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联邦基金_Federal Funds

什么是联邦基金？​

联邦基金，通常被称为“联邦资金”，是商业银行和其他金融机构在地区联邦储备银行存放的超额储备；这些资金可以再贷出给其他现金不足的市场参与者以满足其放贷和储备需求。这些贷款是无担保的，通常以相对较低的利率进行，这个利率被称为联邦基金利率或隔夜利率，因为大多数此类贷款都是在短期内（通常是一个晚上）进行的。

关键要点​

  • 联邦基金指的是金融机构持有的超额储备，即超出中央银行规定的储备要求的部分。
  • 银行会根据需要互相借贷这些超额资金，因有些银行会发现自己持有过多储备，而另一些则可能储备不足。
  • 联邦基金利率是中央银行设定的目标利率，但联邦基金储备的实际市场利率由这个隔夜银行间借贷市场决定。

理解联邦基金​

联邦基金帮助商业银行满足其每日的储备要求，即银行必须在各自的区域联邦储备银行维持的资金量。储备要求是基于每家银行持有的客户存款量。超额储备是银行或金融机构持有的现金量，超出监管者、债权人或内部控制所需的部分。对于商业银行而言，超额储备是衡量的标准是由中央银行设定的储备要求。这些要求的储备比例设定了银行必须储存的最低流动存款（如现金）；超出这一要求的部分被视为超额。

联邦储备银行设定联邦基金利率的目标水平或区间，并根据经济和货币条件定期进行调整。

隔夜市场​

联邦基金市场在美国运作，并与离岸的欧元美元存款市场平行。欧元美元同样可以进行隔夜交易，且其利率与联邦基金利率几乎相同，但交易必须在美国以外登记。跨国银行通常在加勒比地区或巴拿马设立分行来处理这些账户，尽管交易可能在美国的交易室内完成。这两个市场都是批发市场，交易金额范围从200万美元到超过10亿美元不等。

联邦基金利率​

联邦储备通过公开市场操作来管理经济中的货币供应和调整短期利率。这意味着联邦储备购买或出售其发行的一些政府债券和票据；这会增加或减少货币供应，从而降低或提高短期利率。公开市场操作由纽约联邦储备银行执行。

联邦基金利率（fed funds rate）是美国经济中最重要的利率之一，它影响着国家的整体经济状况，包括通货膨胀、增长和就业。联邦基金利率以美元计价，通常适用于隔夜贷款。因此，联邦基金利率就是商业银行在隔夜基础上相互借贷储备的实际利率。

联邦基金利率与更广泛市场中的短期利率密切相关，因此这些交易也直接影响欧元美元和SOFR利率。联邦储备在每个交易日结束时公布当日的有效联邦基金利率，该利率是当日市场中所有交易的加权平均利率。

市场参与者​

联邦基金市场的参与者包括美国商业银行、外国银行的美国分行、储蓄和贷款机构以及政府赞助的企业，如联邦国民抵押贷款协会（Fannie Mae）和联邦住房贷款抵押协会（Freddie Mac），以及证券公司和联邦政府的机构。